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研究报告
2020年4月经济运行环境监测
最后更新:2020-06-12 浏览:59次

投资:基建与房地产成为投资增速回弹的最大支撑

3月底建筑业基本完成复工,同时建筑钢材与挖掘机成交量持续上升,4月30大城市房地产销售增速温和复苏,100大中城市土地成交增速转正,4月基建和房地产投资降幅持续收窄;

海内外疫情对企业新签订单、经营性现金流的负面影响可能持续较长时间。从盈利-资本开支传导角度,盈利的持续负增长导致投资修复缓慢,制造业投资回升幅度有限。

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固定资产投资走势图及房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

消费:消费持续边际转暖

短期内受到经济下行压力和收入增速放缓预期的影响,消费恢复主要受到消费刺激政策主导。4月消费增速继续较上月转暖,消费结构持续分化,汽车、地产链条销售恢复较快,但餐饮增速仍处低位,拖累整体消费恢复。

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消费品零售总额月度走势图

消费:商品零售恢复较快,餐饮增速仍处低位

从消费分项看,限额以上商品零售中,粮油食品类继续大幅抬升,生活用品、通讯器材增速转正,其他类别商品消费降幅也显著收窄。但是受到恐慌情绪的影响,餐饮收入增速仍旧维持低位,拖累整体消费增长。

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社会消费品零售总额分项情况(当月同比,%)

贸易:进出口贸易降幅收窄

4月进口同比降幅下行至14.2%,出口恢复3.5%的正增长,出口恢复远超预期;

出口同比回弹主要因为年初订单积压,并非出口转暖信号,进口的回落主要受到海外疫情影响。海外疫情出现长尾效应,我国进出口将持续承压。

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进出口月度走势

贸易:出口持续边际改善,海外疫情的爆发导致出口承压

对各国出口4月普遍边际改善,而对东盟出口受疫情影响下行压力加大。4月我国工业生产复工复产已基本正常,前期积累订单的释放支撑出口增速回正。

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中国对发达经济体、新兴市场出口增速(%)




文/市场数据部


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